上证指数重回3600点!以茅台为代表的核心资产还能涨多久?

天弘基金 阅读:10324 2021-01-12 21:02:16

#沪指时隔五年再上3600点#

今天上证指数大涨2.18%,报收3608.34点,时隔5年,再次站上3600!

其中,贵州茅台作为A股核心资产代表,股价单日大涨2.91%,报收2160.90元/股,再创历史新高!(数据源自wind,截至2021.1.12)

A股核心资产还能涨多久?会像曾经的美股“漂亮50”一样,绚烂之后迎接泡沫破灭吗?

以下是天弘甄选食品饮料基金经理于洋最近关于从美国“漂亮50”看目前A股的估值分化的思考,分享给大家。

1969-1972年间,美国股市有业绩支撑基本面良好的核心资产,包括可口可乐、辉瑞、强生、迪士尼、麦当劳等股票成为投资主流,股价显著跑赢指数,这样的公司共有约50家,被称为“漂亮50”,这些公司在当时被称为可以“买入并持有”的优质成长股。

这一现象与A股目前的医药、科技、食品龙头公司的大涨非常类似。

展望未来A股的估值分化能否持续,国内利率以及全球利率变化是和估值相关的一个重要因素。

随着疫苗推出,全球经济将逐步恢复正轨,低利率会有所恢复,但是A股核心资产的估值消化会比美股更加温和。

一则是外资长期流入的趋势仍然没有结束,二则是房住不炒、理财资金净值化带来股市的增量资金,为核心资产的估值提供支撑。

和利率相比,更重要的是龙头公司业绩是否持续稳定增长。

美国“漂亮50”在估值泡沫破裂后,大部分公司表观仍然保持着稳健增长,只不过减掉高达10%的CPI之后,增速差强人意。“漂亮50”中能够保持稳健增长的公司,在80-90年代依然长期跑赢大盘,为投资者贡献超额收益。

目前中国大宗原材料虽有上行趋势,但是整体CPI不会出现美国1970年代的显著涨幅,经济增速也逐步回暖,宏观基本面向好。

根据我们对于公司基本面的跟踪判断,A股消费龙头公司强者恒强的现象将持续,尤其是疫情催化下,市场集中度提升仍是主线条。

面对目前A股高估值的情况,我们需要通过行业及公司基本面分析,优选出能够持续增长的优秀公司,通过增长来消化估值。

#A股##基金#


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