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齐俊杰 阅读:53879 2021-01-03 09:01:35

2021年!我们的资产放在哪里?

作者:知识星寻找旧的读书圈

今天是2021年的第一天,首先祝大家新年快乐,熟悉老齐的人都知道。我们每年第一天都有固定的路线。我们的资产放在哪里?分析预测各种资产今年的表现,提出重要的投资提示。

首先,还是先来看房地产,从2019年开始,其实中国楼市出现了一个明显的趋势,叫南北画界,北方房价持续下跌,而南方房价尤其是经济发达的长三角和珠三角,房价还在上涨。这背后的逻辑实际上是人口流动的方向,由于北方人口持续向南转移,带动财富转移,人口流入的重点城市几乎都在南方。这也形成了房价持续上涨的支撑。然而,我们还有一个判断,即使未来的房价再次上涨,基本上无法支付资金成本。在整个住房不被解雇的大原则下,投资需求将逐渐受到抑制。在145年期间,房地产税将不可避免地颁布,3套以上的套房将不可避免地计入罚税率,甚至一些房价上涨的重点城市可能会率先开始征收。所以,我们提出了不买房子的口号。除非你住在自己家里,否则不买孩子就不买,特别是想投资,尽量小心,现在你看到的套期保值机会基本上是虚假的。你能卖的时候,基本上没有价格空间。另外,不仅要看房价上涨,还要计算资金成本和机会成本,资金成本是每年5。4%以上的贷款利率,这实际上是每年提出的,但机会成本是因为买房而错过的其他领域的投资机会,至少在股票市场,这两年错过了赚50%以上的机会。显然,在过去的两年里,没有一个地方的房子可以涨得这么高。因此,投资已经不划算,将来房价上涨的城市不超过20个,集中在长三角和珠三角区域。其他地方大部分都是洞。如果你买了再卖了。

其次,看股票市场,过去两年,老齐强烈看股票市场的投资机会,今年改变,2021年的市场机会大幅度下降,有人说错了,老齐不是说牛市有后半部分吗?没错。而且,这两天好像下半场开始了,2015年发生了什么,牛市的下半场是真的,但并不意味着今年一直在上升,如果上升太猛的话,很可能会面临很大的下降。主要逻辑是,我们看到的顺周期行业,今年必然出现拐点,业绩改善周期也在年中结束。因此,确定性的机会实际上只有半年,股票市场往往是基本的感情反应,如果调动大家的感情,很可能进入第三个感情驱动阶段,市场就会过度纠正。抬起头后,反手打巴掌的可能性很高。所以今年我们的权益类资产投资主题是两个字,防守,市场越上涨,我们越倾向于防守。大家也不要对今年的市场有过高的期待。应以均衡为主,千万不要追高。前两年涨价的特别好,要特别小心。

第三,债券,很多人说今年可能还是债券的年轻人,是熊市,但实际上我并不这么认为。老齐认为债券已经调整好了。如果顺周期的恢复在年中期达到高度,利率就会下降。 其实,周期结束,需求下降,反而市场利率下降,对债券来说机会又来了。更何况,从股票市场来看,今年不太可能满足会场。股票市场一旦下跌,资金就一定会大量流入债券市场,所以2021年,实际上债券市场更受欢迎,可以逐渐增加债务,从激进到攻守平衡,随时转向债券防守状况。当然,这也有意外的因素。我们必须重点观察大通货膨胀的出现。例如,CPI恢复到4%以上。但是,这种可能性很小,很多人只提到联邦存款的放水,但实际上没有看到货币乘数下降,所以货币总量依然可以控制。大宗商品的涨跌,也不完全失控。随着经济的复苏,货币一定会逐渐回收。大通货膨胀的威胁其实不大。

第四,类固收和现金资产,我们坚持去年的观点,决不能购买信托和高收益的非标准固收资产管理。如果发生问题,提起诉讼也赢不了。暴雷的概率很低,但杀伤力很强,不幸赶上的话,损失很大。除非能买到10个信托产品,否则不要分散投资。现金资产收益率先上升后下降,馀额宝收益逐渐恢复。等到经济复苏的顺周期结束,估计收益率还会下降。这次现金资产的收益率可能很难超过长期债务利率。因此,我们基本上以股票债务的比例为主,现金不必持有太多。足够你12个月的生活费。

第五,商品和金,其实大宗商品有四种,农产品、工业金属、能源和贵金属,也就是说大宗商品包括金,把他拿出来是因为金银在2020年疫情恐慌下过度反映,未来的趋势可能违背大宗商品。大宗商品还在持续上升,到周期结束为止,但黄金的机会实际上已经结束,我们在2000美元附近多次提示停止盈馀。不说什么美元超发,这些人人都知道的,已经体现在黄金价格上,未来工业需求回升,全球秩序恢复正常,美元回收流动性,对黄金不利。原油,2021年一定有机会涨到60美元以上,能不能涨到70美元,只能一步一步地看。像钢铁、铜铝锌这样的大金属,价格也会上涨。周期还没有结束。

第六,汇率、美元应该再贬值,现在美元贬值也最符合他的利益和实际的经济状况。但是,美国人知道美元是他们称霸世界的基础,不能放任美元不断贬值,所以美元一定有底,2021年美元也一定会触底反弹,他会走出与大宗商品对应的趋势。预计是先下跌后上升的倾向。所以现在手里有美元,其实没有必要匆匆交换。先等一下再说。目前人民币汇率基本处于均衡状态,上下均取决于美元状态。我们只是尽量抑制汇率的变动。

综合来看,2021年资产配置关键词偏向防守,前两年已经赚了很多2021年,我们的主要任务是尽量把市场这两年的收益放在口袋里,为下一个行情积蓄力量。2020年排出了451的攻击阵型,2021年可能更倾向于借款6股4的防守阵型。我们总是控制风险,收益当然来了。

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